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A股市场会再次演绎香港市场的11个月魔咒吗？
君信证券（www.kingnets.com)2006.4.19
A股市场会再次演绎香港市场的11个月魔咒吗？
A股市场开始冲击1400点一带，在资源股与商业股持续升温的热潮中，我们认为本月大盘将面临进入一次年内次高点，随后即将展开一次显著的回落行情。4.12日本站发布了《资源与商业股的狂欢与盛宴即将落下帷幕》的分析文章，指出：“随着重要变盘周期的来临，我们认为一个重要的兑现离场时机已经成熟。未来2-3周大盘仍有机会继续冲高，但是一次兑现撤退的良机。”，虽然4.13日资源股和商业股随即出现重挫，但大盘依然继续冲高，本周资源股与商业股继续猛烈上冲，狂热姿态逐渐显现，在重要变盘周期来临之前，这种资源股和商业股猛烈的上冲行情为我们撤退提供了理想的环境。
上期公开发布的分析中本站指出“我们近期对全球重要的牛市市场进行研究之后，认为表现最出色的新兴市场俄罗斯、印度和巴西等市场今年4-5月也将进入一次规模性调整，而香港市场16500-17000点之间阻力重重。”目前，全球市场表现出加速赶顶的特征，对于可能随之而来的规模性整理，不得不做重视。
关于大盘的分析。参考君信年度研究报告“机会再次集中在上半年，2006.4月为2005年6月回升以来第11个月，我们推算结果认为2006.4-5月将见年内次高点或最高点（另一高点位置出现在9-10月），”的观点，我们认为市场连续上涨11个月，市场本身积累的能量大部分已经损耗，需要有个重新积蓄的阶段。这一点，投资者可重点参考香港市场恒生指数2003.4-2004.3月期间的表现，该市场自见大底8338点转折以来，大涨11个月冲上14000点关口，随后的几个月中快速回落到11000点附近才企稳，直到2004.10月刷新高点记录。
证券市场没有绝对简单的重复，但是“太阳底下没有新鲜事，以前发生过的，现在正在发生，以后还会发生”。对于一种比较典型的大型底部回升形态，香港市场上涨11月之后出现了一次猛烈的回落，表明大型底部回升11个月之后，市场本身需要重新积蓄新的动能，而在此之前，投资者对这种历史上发生的经典运行演化方式，不可不做提防。在君信2006年年度报告中，就专门提出了上涨11个月之后即2006.4月将进入重要转折周期。投资的成功一方面在于洞悉先机，用前瞻性的眼光捕获未来的趋势中出现的机会，而另一方面则在于，在重大转折出现之前，谨慎对待可能出现的危机。
当然，行情越演绎到接近尾声，投资者越狂热，个股也会越疯狂。在4.12日的分析中，我们指出这个疯狂周期将达到2-3周，兑现利润对于资金量不大的投资者来说，似乎难以取舍，但真正等到市场一旦转势，操作上实现兑现将十分困难，而对于一定规模的资金来讲，更是可能一场欢喜一场空。
A股市场会再次演绎香港市场的11个月魔咒吗？未来2周便可见分晓。
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君信证券
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2006.4.19日
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