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市场将以出人意料的重挫快速杀回2000点
君信证券（www.kingnets.com)2007.3.23
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市场将以出人意料的重挫快速杀回2000点
本周出现一些新的重要动态，第一是央行于17日下午宣布提高人民币存贷款基准利率0.27个百分点；第二是温家宝总理关于股市答记者问；第三是投资大师罗杰斯指出全球股票市场将进入熊市，新兴市场将崩溃，重挫80%，对于经济高速发展的中国股市，虽然表示乐观，但仍认为市场将调整30-40%。对于这几个对市场产生较大影响的分析如下：
第一，在多次以提高银行准备金率等温和的手段控制资金的流动性未取得管理层需要的效果背景下，投资、信贷、物价增长幅度都较大，央行终于出手提高利息率。
第二，对股市泡沫将起到明显的抑制作用。目前中国股市已经没有必要讨论有没有泡沫，因为目前股市市盈率位于世界第一，市净率仅次于印度股市而位居世界第二，如果说这样的市场还没有泡沫，显然是自欺欺人。在市场反复冲击3000点的震荡过程中，一个很明显的现象是成交量惊人，如2.27日当天创下2007
亿的单日成交天量，换手率水平居高不下，原因是大部分投资者是以赚取短期资本利差为交易目的，这一导致了这一段时间以来垃圾股飞涨，坐庄现象横行，市场已经出现崩溃的前兆。
第三，市场再现2001年时期坐庄横行的现象。不仅一般的投资者在以买彩票，赌博的心态进行交易，更有一批机构投资者利用内幕消息，或者以赌博心态交易，低价劣质股再次成为庄股的天下，鸡毛蒜皮一飞冲天。许多已经公告即将退市的垃圾股也能连续涨停冲到骇人的价位，面对这种局面，投资者更加需要冷静的判断，不要因贪图一时之利，让自己陷入长期套牢深渊之中。
第四，君信证券研究中心从市场本身运行规律出发，于去年年底便测算出2007年2月不仅中国市场，包括美国、香港、日本等全球主要市场都将出现冲高见顶回落行情，2.27日全球性小型股灾，便验证了我们的研究成果。本周美国、香港等市场再度重挫，可以认为近期市场仅仅是一次反弹行情，后面将出现更猛烈的下挫。当然，中国市场相信也不能幸免。
第五，投资大师罗杰斯日前认为受美国房地产信贷公司倒闭风潮影响，美国房价将跌去50%，美国经济的衰退将进一步打击全球经济，新兴市场将面临崩溃性的灾难，新兴市场将重挫80%，中国市场将跌30-40%。这一观点应该引起投资者足够的警惕。
以罗杰斯的观点来看，中国市场以上海市场计算，大盘将下跌到1800-2100点一带，与君信证券研究中心测算结果相近。我们认为，在一轮中期下跌行情中，一般而言，投资者普遍预期中的支撑位置都将被击穿，譬如分析师看到的支撑位2500点，2200点，包括2000点心理大关，我们认为在接下来的调整中都有机会被击穿，这个速度或许比绝大多数投资者预期的来的更快更猛烈。
第六，温总理答记者问中提到，他最关心的是股市的健康。让市场更为健康的标准有以下几点：第一，提高上市公司的质量；第二，要建立一个公开、公正、透明的市场体系；第三，要加强资本市场的监管，特别是完善法制。最后，要加强股市市场情况的信息的及时披露，使股民增强防范风险的意识。
上述三点在2004年君信分析报告中预测大盘击穿1300点继续重挫的行情时，就指出“如市场朝我们预期的方向发展，政府对于纵容恶性圈钱，大股东随意侵害中小投资者利益等行为或许有更深刻的反思，在得失之间，如果政府能从制度上保护投资者，加强侵犯投资者利益的法律制裁，加强对上市公司行为的监督管理，未尝不是一件好事。或许这样，才能离投资者们憧憬的数年大牛市越来越近。”市场终于在千点一带出现实质性的大转折。总理的这些“健康发展”的承诺，是最值得投资者称赞的，也是中国市场真正健康走牛的基础。但目前庄股横行，垃圾股飞天的状况，显然与“健康”两字是背道而驰的。
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君信证券
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2007.3.23日
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